Портфельное инвестирование как вид инвестиционной деятельности. Финансовые инвестиции и их классификация.

Прямые и портфельные инвестиции. Особенности учета финансовых инвестиций. Функциональная направленность производственной деятельности предприятий, которые не являются институционными инвесторами, определяет как приоритетную форму осуществления реальных инвестиций. Тем не менее во время отдельных этапов развития предприятия целесообразным есть осуществления финансовых инвестиций. Выбор такой формы финансовых инвестиций может предопределяться необходимостью эффективного использования инвестиционных ресурсов, которые формируются к началу реального инвестирования за избранными инвестиционными проектами; в случае если конъюнктура финансового рынка позволяет значительно высший уровень доходности на вложенный капитал, чем операционная деятельность на «затухающих» товарных рынках; за целесообразности использования временно свободных денежных активов вследствие сезонной деятельности предприятия; в случаях возможного «увлечение» других предприятий для отраслевой, товарной или региональной диверсификации своей деятельности путем вложения капитала в их уставные фонды (или приобретение решающего пакета акций) и др.

За действующим законодательством Украины: финансовая инвестиция — это хозяйственная операция по приобретению корпоративных прав, ценных бумаг, деривативов и других финансовых инструментов. Инвестирование свободных средств в финансовые инструменты предусматривает разные цели, главными из которых есть: получение в будущем доходе, превращение свободных сбережений на высоколиквидные ценные бумаги, контроль над предприятием-эмитентом(портфельное инвестирование) и т.п..

Финансовые инвестиции — это активная форма эффективного использования свободного капитала предприятия, особенности которой состоят в потому, что она:

Состав субъектов портфельного инвестирования

Ценные бумаги могут выпускаться для первичного размещения на рынке, оборачиваться на нем, погашаться, выступать объектами залога и страхование, быть предметом заключения срочных контрактов и объектами других операций. Таким образом, разнообразие ценных бумаг и операций, которые с ними проводят, определяют состав участников рынка ценных бумаг, специфику функционирования и регулирование их деятельности.

Участники рынка ценных бумаг — юридическое и физический лица, которые осуществляют профессиональную и вспомогательную деятельность на этом рынке. В литературе описаны разные классификации участников рынка ценных бумаг. Чтобы детальнее выяснить функции и операции субъектов, рассмотрим некоторые из них. О. М. Буренин [9] предлагает объединять всех участников в две группы. К первой группе принадлежат профессиональные участники рынка ценных бумаг, представленные главным образом организациями, которые осуществляют посреднические и консультационные услуги на рынке, а также выступают в роли активных игроков на рынке ценных бумаг, эти организации формируют инфраструктуру рынка. Ко второй группе принадлежат участники, которые входят на рынок ценных бумаг с целью временного размещения свободных финансовых ресурсов (инвестиций).

Корпоративные инвесторы.Индивидуальные или частные инвесторы

Корпоративные инвесторы — это преимущественно акционерные общества, которые имеют свободные денежные средства.

Институционные инвесторы — это портфельные инвесторы, которые формируют портфель ценных бумаг на основании фундаментального прогноза поведения их котировок в долгосрочному и средне срочном периодах, а потом руководят этим портфелем. По обыкновению это специалисты, работа которых заключается в управлении чужими средствами. Авторы учебника «Инвестиции» У. Шарп, Г. Александер, Дж. Бэйли, понятие институционные инвесторы рассматривают в широком и узком смысле. В широком смысле «институционные инвесторы» — это финансовые посредники любого типа. Такое определение отделяет их от индивидуальных инвесторов, которые владеют портфелем и непосредственно получают все доходы из него. Впрочем, в период роста роли институционных инвесторов на американском рынке ценных бумаг начали отличать также понятие институционные инвесторы в узком смысле. В этом случае к ним принадлежат пенсионные фонды, взаимные фонды, страховые компании, инвестиции, осуществляемые трастовыми отделами банков. В 1990 г. институционные инвесторы (в узком смысле) контролировали активы на сумму свыше 6 трлн долл., инвестируя главным образом в простые акции и корпоративные облигации. Институционные инвесторы на современном этапе доминируют в торговле ценными бумагами; они контролируют почти 70 % дневного обращения Нью-Йоркской фондовой биржи (NYSE). Институционные инвесторы в совокупности владеют контрольными пакетами акций практически во всех больших американских корпорациях открытого типа. Институционные инвесторы сделали акцент на оценивании эффективности инвестиций и выявлении отдельных факторов, которое привело к развитию сложных систем анализа и управление инвестиционным портфелем. Институционные инвесторы были пионерами в использовании таких количественных методов оценивания активов, как дисконтные модели расчета дивидендов. Эти методы дают возможность поддерживать на достаточном уровне диверсификация портфеля и контролировать систематический и несистематический риск, применяя сложные модели риска [21].

Индивидуальные или частные инвесторы — это физический лиц, которые используют свои накопления для приобретения ценных бумаг. Индивидуальный инвестор чаще всего заинтересован в том, чтобы свободные денежные средства принесли прибыль, которая будет служить источником доходов при достижении пенсионного возраста или обеспечит финансовую стабильность его семье.

Рынок ценных бумаг в составе финансового рынка. Рынок ценных бумаг и фондовый рынок. Функции рынка ценных бумаг

Рынок ценных бумаг в составе финансового рынка. Рынок ценных бумаг и фондовый рынок. Функции рынка ценных бумаг
Рынок ценных бумаг по обычно рассматривают как составляющую финансового рынка, который в широчайшем смысле является местом, где встречаются те, у кого в процессе хозяйственной деятельности возникает потребность в средствах для расширения своей деятельности, и те, у кого накапливаются сбережение, которые можно использовать для инвестиций. Таким образом, именно на финансовом рынке происходит переливание средств от тех, кто имеет их излишек, к тем, кто нуждается в инвестициях.
Как экономическая категория финансовый рынок отражает экономические отношения между субъектами экономики по поводу реализации стоимости и потребительской стоимости, которая определяется финансовыми активами. В системе национальных счетов финансовые активы определяют как объекты, которые имеют стоимость и находятся в собственности экономических субъектов, от которых в будущем нужно ожидать получение прибыли или других доходов. Их классифицируют в такие категории: золото и специальные права заимствования (СПЗ), денежная наличность и депозиты, ценные бумаги, кроме акций, займа, акции и другой акционерный капитал, страховые технические резервы, другие счета к получению или к уплате.

Финансовый рынок, рядом с большим количеством других рынков, которые взаимодействуют между собой, является составляющей общего рыночного пространства. Понятие финансового рынка охватывает разные рынки, которые состоят из многих институтов. Каждый рынок имеет дело с определенным типом обязательств (ценных бумаг), обслуживает определенных его участников и действует на соответствующей территории.

Следует отметить, что некоторые рынки, на которые оборачиваются однородные материальные или финансовые активы, могут входить в состав других, более объемных рынков. Именно к такой категории сложных рынков принадлежит финансовый рынок.

Ценные бумаги иностранных эмитентов. Депозитарные расписки: виды и мотивация приобретения. Рынок еврооблигаций и его инструменты

При условиях глобализации экономики и финансов усиливается привлечение инвестиционных ресурсов на международном финансовом рынке. Этот рынок есть конкурентным для заемщиков и чрезвычайно диверсифицированым, поэтому важно определить основные возможности привлечения инвестиций на нем. Необходимость такого привлечения обусловлена ограниченностью внутренних инвестиционных ресурсов, которым присущий незначительный объем предложения за значительных нужд, высоких процентных ставок и инфляционного давления.
Тенденция к интернационализации финансового рынка усиливается через транснационализацию международной экономики, которая приводит к росту возможностей привлечения инвестиций на международных финансовых рынках. Увеличение участия ТНК на национальном рынке оказывает содействие росту мобильности капитала, поскольку доступ к информации о международных финансовых рынках и к самым рынкам облегчается.

В пользу актуальности изучения развития и функционирование международных рынков свидетельствует насущная необходимость в альтернативных источниках привлечения средств со стороны украинских субъектов хозяйствования. С этой целью правительство Украины утвердило Государственную программу приватизации на 2000—2002 года, которая предусматривала продажу пакетов акций на международных фондовых рынках согласно законодательству и нормам и правилам функционирования указанных рынков, в частности на основании депозитарных расписок, ведь возможность продажи самых акций на западных рынках ограничена законодательством соответствующих стран. Можно считать, что выпуск депозитарных расписок — это единая возможность для государства выйти на эти рынки и инструмент осуществления приватизации за денежные средства в Украине.
Механизм  депозитарных расписок, когда размещаются не самые акции, а права владения ими, с успехом используют много стран мира.

Депозитарная расписка (depositary receipt) — это сертификат, который выпускают депозитарные банки США или Западной Европы. Он удостоверяет владение иностранными ценными бумагами, которые, своей очередью, эмитированные на внутреннем рынке соответствующей страны в виде простых акций, т.е. иностранный инвестор получает возможность стать держателем акций любой страны, получив расписки на них.

Правовое регулирование процесса портфельного инвестирования: типы, цели, формы инвестиций и модели

Важным во время принятия инвестиционного решения относительно процесса управления портфелем ценных бумаг есть не только знания теоретических аспектов и концепций портфельного инвестирования, а и понимание правового регулирования экономических отношений в стране и внешнеэкономической деятельности субъектов предпринимательства.
Экономика Украины ныне испытает серьезных трансформаций, обусловленных изменением форм собственности и формированием рыночных отношений. Хорошо налаженное обращение инвестиционных ценных бумаг должны оказывать содействие преодолению экономических неурядиц и созданию национального рынка. Поэтому формирование соответствующей системы регулирования рынка ценных бумаг обеспечит не только его эффективное функционирование, а и экономики Украины вообще. Именно поэтому главными принципами государственного регулирования рынка ценных бумаг можно назвать ориентацию на общенациональные интересы и стимулирование инвестиционной деятельности в Украине.

Эффективная система регулирования рынка ценных бумаг должны охватывать всех его участников и обеспечивать выполнение профессиональной деятельности соответственно установленным правилам.

В мировой практике правовое упорядочение рыночных отношений осуществляют с помощью трех типов правового регулирования:

• международно-правового;
• национального государственно-правового;
• институционно правового.

Международно-правовое регулирование осуществляют, как правило, на основании публичных международно-правовых соглашений, заключенных между государствами-суверенами или уполномоченными органами последних на добровольных началах. В правовом контексте эти государства являются равноправными и независимыми одна от одной.

Национальное государственно-правовое регулирование осуществляют в пределах государства на основании соответствующих нормативных актов. Важнейшим среди нормативных актов есть Конституция. Сдача нормативных актов должны отвечать (не противоречить) Конституции. Государство реализует свои полномочия через соответствующие государственные органы, которые постановляют нормативные акты в пределах собственных полномочий.

Ценные бумаги: понятие и виды. Классификация ценных бумаг по разным признаками. Инвестиционные качества ценных бумаг

Естественные источники существования, запасы, средства производства и возможности, которыми можно воспользоваться в случае потребности, а также средства, ценные бумаги, другие ценности и результаты деятельности - это ресурсы. Они могут быть объектом собственности, использование, владение, займа и т.п..
Имущественные права могут выделяться от ресурсов и существовать в самостоятельной форме — как ценные бумаги.

Соответственно Закону «О ценных бумагах и фондовой бирже» от 18 июня 1991 г., ценные бумаги — денежные документы, которые удостоверяют право владения или отношения займа, определяют взаимоотношения между лицом, которое их выпустила, и их владельцем и, как правило, предусматривают выплату дохода в виде дивидендов или процентов, а также возможность передачи денежных и других прав, которые вытекают из этих документов, другим лицам.

Дв выпуске и обращении в стране, согласно указанному закону, допущенные такие виды ценных бумаг: акции; облигации внутренних и внешних государственных займов; облигации местных займов; облигации предприятий; казначейские обязательства государства; сберегательные сертификаты; инвестиционные сертификаты; векселя; приватизационные бумаги.

Перечисленные Законом Украины «О ценных бумагах и фондовой бирже» ценные бумаги являются традиционными. Подпочва их представляют имущественные права на любой актив (по обыкновению на товар, деньги, капитал, имущество, разные ресурсы и т.п.).

Кроме традиционных ценных бумаг, существуют инструменты рынка ценных бумаг, которые объединяют элементы нескольких видов ценных бумаг или представляют собой настолько специфические документы, которые их невозможно отнести к какой-то одной категории. Такие инструменты получили название производных ценных бумаг (деривативов).